image description

Лизинг занемог

Центробанк сдерживает инфляцию высокой ключевой ставкой (на сегодня – 21%). Такое положение вещей тормозит развитие бизнеса, в том числе приобретение нового подвижного состава в лизинг.

image description

 Клиенты вынуждены уходить на вторичный рынок.

Максим Каширин/пресс-служба ОАО «РЖД»
ЦЕНТРОБАНК ИЗМЕНИЛ РЫНОК

В прошлом году Банк России повысил ключевую ставку с 16% до 21%. Это привело к падению рынка лизинга: общий объём сделок по итогам 2024 года снизился на 7% – до 3,3 трлн руб., подсчитало рейтинговое агентство «Эксперт РА». По его оценкам, рынок поддержали крупные разовые сделки в корпоративных сегментах: железнодорожная техника и недвижимость, без учёта которых объём сделок в 2024 году упал бы на 17%.

Директор по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА» Анатолий Перфильев отмечает, что лизинг железнодорожного транспорта в прошлом году мог бы просесть на 12% и только из-за крупных сделок ГТЛК в III квартале вырос на 40%.

Анатолий Перфильев высказал опасение, что «при отсутствии новых крупных инфраструктурных сделок объёмы лизинга железнодорожной техники в 2025 году могут сократиться вдвое».

В компании «ВТБ Лизинг» отмечали ранее: с октября 2024 года сегмент столкнулся с определённым дефицитом ликвидности на рынке, в связи с чем произошёл беспрецедентный рост банковских спредов – вместо лизинговой ставки по формуле «ключевая плюс 3 процентных пункта» выдачи могли происходить по ставке «ключевая плюс 7 процентных пунктов».

Уже сейчас высокая ключевая ставка ограничивает приобретение подвижного состава в инвестиционных целях, что способствует сокращению спроса на новые вагоны, пояснил Андрей Бочаров. «Новые вагоны в лизинг приобретают, как правило, компании, уже имеющие парк в собственности. При условии, что доходность от оперирования собственным и лизинговым парком в совокупности позволяет оплачивать лизинговые платежи и проводить ремонты», – рассказал эксперт.

Пограничный уровень ключевой ставки ЦБ, при котором взятие подвижного состава в лизинг окупается, находится в районе 11%, считает Андрей Бочаров.

По его словам, оживление рынка будет происходить, как только наметится тенденция по смягчению денежно-кредитной политики Банка России, ведь лизинговые сделки с вагонами носят долгосрочный характер и заключаются на базе плавающей ставки – по мере снижения ключевой ставки размер лизингового платежа будет сокращаться. На оживление рынка может повлиять и общая ситуация баланса парка на сети, наличие льготных программ приобретения вагонов, уровень цен вагоностроителей, а также реализация проектов с пассажирским подвижным составом.

СПРОС НА ПОДВИЖНОЙ СОСТАВ СОХРАНЯЕТСЯ 

Эксперты считают, что в текущем году ожидается снижение производства вагонов. Начальник управления по работе с клиентами железнодорожной отрасли «Газпромбанк Лизинг» Андрей Бочаров полагает: «По итогам 2025 года, по нашей оценке, объём производства снизится до уровня 55–58 тыс. вагонов на фоне сокращения спроса, но и эта цифра будет вдвое больше прогнозируемого количества списания старого парка».

По оценке экспертов ГК «Альфа-Лизинг», в период с 2025 по 2032 год планируется массовое списание полувагонов – более 200 тыс. единиц, а также вывод из эксплуатации около 20 тыс. цистерн.

Несмотря на снижение производства грузовых вагонов и сокращение инвестпрограмм, интерес к обновлению парка подвижного состава сохранится, полагают эксперты ГК «Альфа-Лизинг».

«Это создаст устойчивый спрос на подобные виды вагонов, особенно на цистерны для нефтепродуктов и химикатов. Специализированные вагоны, такие как платформы для контейнеров, продолжают пользоваться популярностью. Растёт спрос и на другие специализированные вагоны, например цистерны для пищевых продуктов», – рассказали в ГК «Альфа-Лизинг».

По оценке экспертов компании, в ближайшие годы объёмы грузоперевозок продолжат увеличиваться, создавая дополнительную потребность в вагонах повышенной вместимости и специализированных моделях. Тенденция к контейнеризации грузов будет стимулировать спрос на платформы для контейнеров и строительство новых логистических центров.

Таким образом, при малейшем дефиците новых вагонов покупатели и арендаторы будут уходить на вторичный рынок. По оценке Андрея Бочарова, в текущей ситуации растёт интерес к бывшему в употреблении подвижному составу и лизинговым сделкам с ним, а также к консолидации парка. Отличительной особенностью сейчас является тот факт, что укрупнение всё чаще происходит за счёт покупки компаний, у которых на балансе находится подвижной состав с действующими лизинговыми обязательствами.

«Замечаем, что сокращается спрос на типовые полувагоны, при этом на полувагоны повышенной грузоподъёмности спрос растёт. Поддержку лизинговому рынку окажет закупка цистерн. С учётом предстоящих значительных списаний парка по сроку службы также вырастет доля производства специализированного подвижного состава», – отметил Андрей Бочаров.

ВОЛАТИЛЬНОСТЬ СТАВОК АРЕНДЫ

Один из важных индикаторов ситуации на рынке лизинга подвижного состава – спрос на суточную аренду вагонов. В марте 2025 года произошло активное падение ставок аренды и предоставления полувагонов (это самый массовый сегмент на рынке подвижного состава), сообщили в Информационном центре операторов (ИЦО). Краткосрочные ставки упали на 23%, а долгосрочные – на 8% как в годовом сравнении, так и к предыдущему месяцу.

Снижение ставок обусловлено сокращением спроса на полувагоны на фоне значительного уменьшения объёма грузопредъявления каменного угля.

Активно снижаются и ставки на стандартные вагоны.

Ставки на инновационный парк также показывают негативную динамику для лизингодателей и собственников подвижного состава, несмотря на его большую востребованность для перевозок на восточном направлении. К снижению объёма экспорта угля приводит комплекс негативных факторов – растущая конкуренция на экспортных рынках, снижение цен на уголь, курсовая разница и высокий уровень ключевой ставки. Экспорт угля становится нерентабельным, и угольные предприятия его сокращают.

«Снижение спроса на полувагоны оказывает давление на ставки аренды и приводит к снижению доходности операторов. В ближайшие месяцы прогнозируется сохранение негативного тренда и дальнейшее снижение ставок аренды», – прогнозируют аналитики ИЦО. По их оценке, в ближайшее время ставки могут упасть ещё на 2–5%, в июне диапазон составит от 0 до 5%, в декабре возможно колебание от минус 3% до плюс 10%.

4-я.jpg

5-я.jpg

Богдан Чайковский





Читать следующий материал