Мониторинг логистического рынка Евразии: декабрь 2025

Рынок перевозок между Китаем и Европой

Перспективы спроса

• Согласно оценкам RatingDog и S&P Global, в ноябре 2025 года деловая активность в обрабатывающей промышленности Китая минимально сократилась. Основной фактор — стагнация в заказах и производстве. При этом наблюдается заметное расхождение динамики внутреннего и внешнего спроса. Так, новые экспортные заказы продемонстрировали самый сильный рост за последние 8 месяцев. В декабре, для достижения целевого показателя по годовому приросту ВВП, государство может усилить меры поддержки. Деловые ожидания на подъеме.

• Производственный сектор еврозоны в ноябре вновь перешел в фазу спада. Индекс HCOB Manufacturing PMI снизился до 49,6 [S&P Global]. Ключевым негативным фактором стало очередное снижение внешнего спроса — новые экспортные заказы сократились 5-ый месяц кряду. Опрошенные компании отметили дефицит отдельных материалов и сложности при закупках на зарубежных рынках.

• По итогам января-октября объем ж/д контейнерных перевозок Китай-Европа-Китай сократился на 21% г/г. По итогам октября суммарный объем перевозок по всем маршрутам снизился на 11% г/г, но увеличился на 11% м/м. Рост объемов в октябре относительно сентября зафиксирован как на Центральном евразийском коридоре, так и по ТМТМ. На ТМТМ наблюдаются сезонные задержки на Каспийском море из-за неблагоприятных погодных условий.

• Спрос на морские перевозки Азия-Европа остается стабильным. Согласно Flexport, это может быть связано с продолжающимися изменениями в экспортной торговле Китая — часть грузопотоков переключилась на направление с ЕС. Отмена беспошлинного порога для товаров низкой стоимости в ЕС с 2026 года может создать дополнительный стимул для импорта. 
  
  
  

Тренды по стоимости перевозки

• WCI Шанхай-Роттердам за последнюю неделю снизился на 1% — до $2 165/СФЭ (21% м/м, −46% г/г) [Drewry]. Согласно Drewry, с 1 декабря перевозчики проводят повышение FAK ставок до уровня $3 100-4 000/СФЭ в попытке получить преимущество перед контрактной кампанией на 2026 год. По данным GeekYum, средняя спотовая ставка от крупнейших перевозчиков на первую половину декабря составляет $2 300-2 700/СФЭ, а на вторую половину месяца достигает ~$2 700-2 800. Повышению ставок способствуют устойчивый спрос и перегрузка терминалов в Европе и Азии.

• Фьючерсы указывают на стабилизацию ставок морского фрахта до конца 2025 года. Также участники торгов ожидают ставки в коридоре $1 500-2 000/СФЭ на протяжении большей части 2026 года. 

Прочие тренды

• 18 ноября подписано соглашение о присоединении Китайских железных дорог (через CRCT) к Middle Corridor Multimodal Ltd. [Railfreight].

• Китай представил «План по продвижению открытости и взаимосвязанности логистических данных и снижению совокупных логистических издержек». План предусматривает интеграцию данных различных видов транспорта, таможни и ключевых отраслей. Основная цель — интегрированное управление разными видами транспорта и тотальный обмен данными между ведомствами, в т.ч. для внедрения «единого документа» для мультимодальных перевозок. Государство поддержит создание региональных логистических центров и цифровых платформ, объединяющих данные компаний. Часть агрегируемой информации будет общедоступной: о транспортных средствах, маршрутах, грузах, лицензиях, пропускной способности портов, статусах таможенного оформления.

Морские перевозки: краткосрочное оживление на рынке при сохраняющихся рисках в средне- и долгосрочной перспективе

Текущая ситуация и ближайшая перспектива: восстановительный тренд сохраняется.

• Спрос на морские перевозки Азия-Европа остается стабильным. Согласно Flexport, это может быть связано с продолжающимися изменениями в экспортной торговле Китая — часть грузопотоков переключилась на направление с ЕС. Отмена беспошлинного порога для товаров низкой стоимости в ЕС с 2026 года может создать дополнительный стимул для импорта.

• Работа в портах Северной Европы нормализуется, но в крупных хабах сохраняются сбои. В Бельгии 3-дневная забастовка нарушает работу портов. В Азии ближе к концу ноября существенно возросла нагрузка на терминалы. На 30.11.2025 задержки в портах составили: 438 тыс. ДФЭ в Северной Европе (-20% м/м) и 1,3 млн. ДФЭ в Северной Азии (-9% м/м) [Linerlytica].

• WCI Шанхай-Роттердам за последнюю неделю снизился на 1% — до $2 165/СФЭ (21% м/м, — 46% г/г) [Drewry]. Согласно Drewry, с 1 декабря перевозчики проводят повышение FAK ставок до уровня $3 100-4 000/СФЭ в попытке получить преимущество перед контрактной кампанией на 2026 год. По данным GeekYum, средняя спотовая ставка от крупнейших перевозчиков на первую половину декабря составляет $2 300-2 700/СФЭ, а на вторую половину месяца достигает ~$2 700-2 800.

• Повышению ставок способствуют устойчивый спрос и перегрузка терминалов в Европе и Азии. В случае ослабления спроса перевозчики могут частично свернуть планы по повышению ставок.

• Согласно прогнозу Drewry, операционная прибыль перевозчиков в 2025 году составит около $20 млрд, а в 2026 году ожидаются убытки >$10 млрд [JOC]. Справочно — оценки уровней ставок, при которых линии не несут убытков при выполнении сервиса:

• Азия-Северная Европа: ~$1 800/СФЭ для крупных перевозчиков [JOC]

• Средний уровень: ~$1 100/СФЭ [ShippingWatch]

Средне- и долгосрочная перспектива: общий тренд, как и прежде, указывает на растущий дисбаланс между спросом и предложением, усиление конкуренции.

• Перевозчики рассматривают постепенное возобновление перевозок через Суэцкий канал в 2026 году [JOC, JOC]. Сейчас только CMA CGM запланировал рейсы на конец декабря и январь. Остальные игроки рассматривают период после Китайского нового года.

Рынок перевозок между Китаем и ЕАЭС

Тренды в импорте и экспорте

• Банк России на 2 декабря понизил курс доллара США на 0,53 руб., до 77,7 руб. Доллар США опустился ниже отметки в 78 руб. впервые с 17 июля. Курс евро на 2 декабря снизился на 0,48 руб. до 90,34 руб., юаня — на 0,06 руб. до 10,96 руб. При сохранении стабильной геополитической обстановки представители крупнейших банков России ожидают укрепления доллара в первой половине 2026 года. Прогнозный диапазон составляет 90-105 рублей, что оценивается как благоприятный для сбалансированности внешней торговли. Повышение курса доллара позволит компенсировать снижение доходности экспорта, обусловленное чрезмерно сильным рублем, и поддержать конкурентоспособность отечественных товаров на внешних рынках.

• Закон о повышении ставки НДС с 20% до 22% был подписан Владимиром Путиным 28 ноября [Коммерсантъ]. Большинство представителей малого бизнеса планируют адаптироваться к повышению НДС, а не прекращать деятельность. Основные стратегии адаптации включают повышение цен для потребителей (61%) и оптимизацию расходов (21%). Ожидается умеренное снижение прибыли на 10-20% у трети участников рынка. По оценкам экспертов, адаптация пройдет через корректировку бизнес-моделей с временным всплеском оптимизационных схем [Коммерсантъ].

• В Беларуси сохраняются высокие темпы роста оплаты труда. Реальная заработная плата увеличилась на 7% г/г в октябре 2025 г. после 8,6% г/г в сентябре. В бюджетном секторе по-прежнему фиксируется опережающий темп роста: 9,8% г/г в октябре после 10,8% г/г в сентябре, чему способствовало повышение базовой ставки оплаты труда. Сохраняющийся рост оплаты труда продолжит поддерживать внутренний спрос [БЕЛТА]. Этот фактор создает фундамент для потенциального роста импортных перевозок.

• Минтранс предлагает ввести в железнодорожные перевозки добровольный принцип «вези или плати» через изменения в устав железнодорожного транспорта. Согласно ему, грузоотправители по долгосрочным договорам с РЖД будут обязаны оплачивать полный согласованный объем перевозок, даже если фактический окажется меньше, что должно повысить надежность планирования для перевозчика [РЖД-Партнер].

• Аналитики прогнозируют, что доля угля в структуре железнодорожных перевозок к 2030 году снизится на 5 п.п., до 24%, в основном из-за глобального энергоперехода. На его место придут контейнеры, промышленное сырье и нефтепродукты, что позволит сохранить рост общей погрузки на фоне изменения структуры спроса [Коммерсантъ].

• Импортные ставки в мультимодальном сообщении Китай-Москва начали активный прирост в преддверии новогодних праздников и удорожания железнодорожной составляющей, средняя стоимость перевозки через порты Дальнего Востока за последний месяц выросла на $1 200/СФЭ и составляет ~$5 500/СФЭ (SOC). Ставки на прямые ж/д перевозки также демонстрируют рост, однако не таким активным темпом, изменение на $250/СФЭ м/м, и находятся на уровне ~$5 150 (COC).

• КТЖ ввели запрет на отправку со всех ж/д станций Казахстана в Китай контейнерных поездов с зерновыми грузами через межгосударственный стыковой пункт «Алтынколь — Хоргос» [LogiStan]. Ограничения на движение контейнерных поездов будут введены в период со 2 по 10 декабря 2025 года включительно. Основанием для введения ограничений послужило скопление 175 контейнерных составов, следующих в направлении станции Алтынколь, а также 23 поездов, отставленных от графика движения.